СЕО

[alexbogd]

С мая я стал регулярно писать в журнал СЕО. Журнал очень интересный, и для меня быть там колумнистом большой шаг вперед.

Первая достаточно большая статья "Большой кризис маленькой страны" была написана незадолго до решения предоставить Греции 110-миллиардные кредиты ЕС и МВФ, когда еще говорили о жалких, как мы теперь знаем, 20 миллиардах. Мой вывод на тот момент был такой: "Греция либо окажется на прочном и многолетнем содержании у ЕС, либо объявит дефолт внутри еврозоны. Третий выход — кардинальное изменение существующей экономической модели, отказ от образа жизни целого поколения. Но никто не пойдет этим путем". К сожалению, это подтверждается сейчас. Хотелось бы надеяться на будущие просветы в ситуации, но пока, увы, они не просматриваются.

А потом я стал писать колонки. Первая - почему греческий дефолт более вероятен, чем выполнение программы МВФ. Вторая - о том, что нынешние меры по сокращению расходов в европейских странах ударят по всем работникам, но в первую очередь по женщинам. Третья - о пожарах и о том, чему нужно (и чему нельзя) учиться здесь у Греции. Четвертая - об обучении детей за границей (история с вятским губернатором).

Пятая колонка скоро появится. Думаю, vladkul также выложит ее в сообщество своего журнала.

Comments

[kopanga.livejournal.com]

кстати я стал придерживаться другого мнения что греческий дефолт перестает являться центральным сценарием. все может быть, но если не будет внешних и внутренних потрясений механизмы позволяющие избежать дефолта или отсрочить его на много лет у греков есть.

[alexbogd.livejournal.com]

я согласен, что есть механизмы для отсрочки дефолта. Но в 2013 году долг будет не 115% ВВП, а 150% ВВП (цифры условные), так то избежать дефолта будет не легче, а труднее.

кроме того, какой практический смысл в этой отсрочке? спасти от банкротства греческие банки? пусть спасает ЕЦБ, принимая в залог резаную бумагу. или спасти спекулянтов, у которых на тот момент скопятся греческие государственные облигации?

[kopanga.livejournal.com]

Основной вопрос - желание греков избежать дефолта. Постольку поскольку греческое правительсво хочет его избежать и делает для этого необходимые шаги, его не будет. То что сделало правительсво в этом году граничит с невозможным. Если они сделают еще столько же в следущем то можете смело считать что Греция выплыла.

Все эти цифры долга к ВВП зависят от двух переменных - долга и ВВП. В бюджете следущего года прогнозируется первичный профицит крошечный. Бюджет 12ого года если греки сделают все что от них требуется в 11ом будет что то около -2-3% ВВП. При этом если смотреть на экономические переменные видно определенное оживление в экономике, и если сделать его гранулярный анализ видно что оно во многом идет из секторов которые выиграли изза дерегуляции - например с.х. выиграло очень сильно изза разгрома всей этой мафии дальнобойщиков. Если внешние факторы будут благоприятными то Греция вполне может через 6-7 лет выйти на уровень 70-80% долга к ВВП. А даже если и не выйдет, постольку поскольку они будут жить по карману абсолютные цифры не критичны - Ливан обслуживает 150% долга к ВВП и обслуживал свой долг даже во время гражданской войны.

Вопрос ключевой когда греки смогут разместить свои долги - ну до 15 года (вступление Базеля-3 в силу) точно разместят если бездефицитный бюджет сверстают... Базель-3 и новое регулирование страховых и пенсионных так устроены что банкам и страховым придется покупать гос облигации в огромных размерах, и греческие самые доходные. но я думаю с учетом QE в Штатах Греция в 2011 году разместит новые облигации.

Вот как то так - три основных фактора которые помогают грекам (да и испанцам тоже) - то что правительство закатав рукава бьется изо всех сил, рост мировой экономики и новые регулятивные правила для банков и страховщиков.

В худшем случае, у правительства есть запасной вариант - надо дожить до 15 года - можно попробовать устроить добровольный обмен долга с рассрочкой чтобы дотянуть. С учетом того что никто из кредиторов не хочет радиоактивного исхода желающие найдутся.

Что может вызвать дефолт - очередная паника на мировых рынках и банковский кризис очередной.

[alexbogd.livejournal.com]

В целом я согласен. Только нужно различать принятые законы и принятые меры. Принять можно какие угодно законы, загвоздка, как всегда, с реализацией.

Оживления в экономике нет, планируется, что на последний квартал 2010 придется спад в 4,7% ВВП на годовой основе. Сценарий с минус 2,5% ВВП в 2011 году сильно оптимистичный.

Образ закатавшего рукава правительства тоже немного преувеличен. Да, делается много и стахановскими темпами, однако же главный показатель - рост собираемости налогов - не увеличивается, а сокращать уже нечего.

Недавно была проведена реорганизация правительства - теперь в нем 50 человек, включая старых друзей премьера, обиженных в прошлый раз партийных функционеров и так далее. Куча альтернативных министров наряду с полными министрами. Все подходы только на личной основе - скажем, перевели министра экономики в министерство труда, а она захватила с собой ведомство по конкуренции - это как понимать? или там три министра, отвечающие за жизненно важные инвестиции. Куча замминистров уже месяц не может найти себе занятие и сферу ответственности. В общем, пока что это создает образ бардака, причем многолюдного. Что работает министерство финансов - кто бы спорил, но этого недостаточно.

[cmike.livejournal.com]

"Пятая колонка" звучит двусмысленно. :)

[aronmy.livejournal.com]

Ломаются,  (http://manset.od.ua/)пока  (http://manzari.ru/)не  (http://marrysea.ru/)намокнут